यह कैसे है कि आप आरबीआई दिशानिर्देशों में पढ़ रहे हैं, सबसे पहले सोने के वित्तपोषण के लिए और समग्र संवितरण पर इसका कितना प्रभाव पड़ रहा है?
श्वेता डार्टार्डर: अनिवार्य रूप से, ये आरबीआई उधार देने वाले मानदंड जो विशेष रूप से गोल्ड लोन और गोल्ड फाइनेंसर के लिए आराम कर रहे हैं, जाहिरा तौर पर माइक्रोफिनैंसर के लिए भी अच्छी तरह से चकमा देते हैं क्योंकि काफी हद तक ड्राफ्ट दिशानिर्देशों से अब आराम की दिशा में कमजोर पड़ने से निचले टिकट खंड में हुआ है जो 2.5 लाख टिकट खंड से नीचे है, जहां माइक्रोफाइनेंस उधारकर्ता भी सक्रिय हैं। तो, कुछ चीजें जो मुख्य रूप से सोने के फाइनेंसरों के लिए वास्तव में अच्छी तरह से झुकती हैं।
एक LTV में 75% से 85% तक ऋण आकार के लिए 2.5 लाख तक का संशोधन है। इसके अलावा, 2.5 लाख तक के ऋण के लिए कम क्रेडिट मूल्यांकन या कठोर प्रक्रियाएं केवल 2.5 लाख के ऋण के लिए लागू होंगी। और अंतिम लेकिन कम से कम नहीं, जबकि LTV की स्थिरता को ऋण के कार्यकाल में बनाए रखा जाना है, लेकिन इस तथ्य को देखते हुए कि प्रति से से LTVs को अधिक संशोधित किया गया है, इसलिए इन फाइनेंसरों के लिए गोल्ड लोन पक्ष पर क्रेडिट ऑफटेक पर सकारात्मक असर होगा।
और यह भी, कम मूल्यांकन और प्रक्रियाओं के संदर्भ में कम कठोरता के कारण, इसका मतलब यह होगा कि टर्नअराउंड का समय तेज, तेज होगा, इसलिए नेट-नेट बहुत सकारात्मक होगा जहां तक गोल्ड फाइनेंसर का संबंध है। इसका माइक्रोफाइनेंस पर भी कुछ सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा क्योंकि इन उधारकर्ता खंडों में ओवरलैप किया गया है।
आइए हम इस नए ढांचे के नियामक भाग के बारे में बात करें जो हमने देखा है। मसौदे में अन्य सिफारिशें थीं और साथ ही संबंधित उधारदाताओं द्वारा समय -समय पर ऋणों के अंतिम उपयोग की निगरानी की पसंद थी। अब ऋणदाता ऋण ब्रेकअप, LTV और GNPA के प्रतिशत का वार्षिक प्रकटीकरण करेंगे। आप इस मोर्चे पर विनियमन के इस कसने को क्या बना रहे हैं?
श्वेता डार्टार्डर: इसलिए, जैसा कि मैंने कहा, कसने या कठोरता काफी हद तक 2.5 टिकट आकार से ऊपर के ऋणों के लिए है और नवीनतम डेटा को देखें जो पिछले एक तिमाही के लिए आने वाला है, कुछ निश्चित विलंब हुए हैं जो कम टिकट खंड की तुलना में उच्च टिकट खंडों में देखे गए हैं। तो, यह वह जगह है जहां यह थोड़ा अधिक ऋण टिकट आकार की ओर है। यह कहा गया है कि, जैसा कि उल्लेख किया गया है, जबकि LTVs को उच्च पक्ष पर संशोधित किया गया है, इससे सोने के फाइनेंसर के लिए संवितरण पर सकारात्मक असर पड़ेगा और केवल प्राथमिकता वाले क्षेत्र के ऋणों की निगरानी कड़ेपन की तरफ से थोड़ा कड़ा हो गया है या उन प्रक्रियाओं को कड़ा कर दिया गया है, लेकिन अन्यथा नेट-नेट, यह मुथूट और मैनप्पुरम दोनों के लिए अच्छी तरह से अच्छी तरह से दिखता है।
NBFCs के लिए RBI की संशोधित क्वालिफाइंग एसेट्स मानदंड जो कि 75% से 60% तक माइक्रोफाइनेंस है, इस क्षेत्र को अपनी संपत्ति में विविधता लाने और विस्तार करने और एमएफआई की वित्तीय स्थिति में सुधार करने में मदद करेगा?
श्वेता डार्टार्डर: तो, हाँ, आप सही हैं। देखें कि एमएफआई के लिए भी चीजें बहुत सकारात्मक दिशा में अग्रणी रही हैं। लेकिन हमें इस तथ्य से परिचित होना होगा कि बिजनेस मेट्रिक्स अभी भी अच्छी तरह से नहीं हैं।
इसलिए, एमएफआई अंतरिक्ष में अब ध्यान क्रेडिट गुणवत्ता की चुनौतियों से लेकर क्रेडिट विकास की चुनौतियों तक बढ़ गया है। यहां तक कि अगर आप एक पखवाड़े पहले जारी किए गए नवीनतम आरआईएफ डेटा को देखते हैं, तो यह स्पष्ट रूप से उजागर किया गया था कि 380,000 विषम करोड़ों सेगमेंट, माइक्रोफाइनेंस सेगमेंट, ने ऋण वृद्धि के संदर्भ में क्रमिक रूप से गिरावट देखी है और कम से कम दो तिमाहियों के लिए समय और फिर से क्षेत्रीय चुनौतियों के साथ -फिर से नए जोखिम को पूरा करने के लिए, नए बैलेंस के साथ -फिर से उकसाया गया है।
और हमें इस तथ्य का भी संज्ञान लेना होगा कि इस डाउन चक्र में लगभग 60,000 विषम करोड़ों कुल व्यापार को माइक्रोफाइनेंस समग्र पोर्टफोलियो से मिटा दिया गया है। तो, यह याद रखना कि निश्चित रूप से थोड़ा समय लगने वाला है। लेकिन हां, यह कहा गया है कि आने वाला डेटा थोड़ा सकारात्मक हो रहा है, लेकिन जाहिरा तौर पर यह पर्याप्त नहीं है कि क्या माइक्रोफाइनेंस चुनौतियां पूरी तरह से पीछे हैं। उसके लिए अभी भी समय है।
यह भी समझने में मदद करें कि आप इस रेपो दर में कटौती और सीआरआर कट को क्या बना रहे हैं, जिसे हमने आरबीआई द्वारा देखा है क्योंकि यदि आप क्वार्टर चार FY26 के लिए उनके मुद्रास्फीति के अनुमानों पर एक नज़र डालते हैं, तो प्रक्षेपण 4.4 है जो हमारे 4% बैंड से थोड़ा ऊपर है। क्या आप कहीं न कहीं मानते हैं कि आरबीआई ने पहले से ही इस फ्रंट लोडिंग का अनुमान लगाया है कि अर्थव्यवस्था में अधिशेष तरलता की स्थिति का नेतृत्व करने के लिए और शायद कुछ दर कार्रवाई हो सकती है जब हम वित्त वर्ष 26 के चौथाई चार के करीब पहुंचते हैं।
श्वेता डार्टार्डर: हां, इसलिए आप आंशिक रूप से सही हैं। इसलिए, जाहिरा तौर पर आरबीआई ने तरलता धक्का के मामले में बहुत कुछ किया है और साथ ही साथ बड़े पैमाने पर रेपो दर में कटौती की है। ये दोनों स्थिति सिस्टम में क्रेडिट ग्रोथ परिदृश्य के लिए अच्छी तरह से चकमा देती हैं और यह काफी हद तक गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों के लिए अधिक सकारात्मक है क्योंकि इसका मतलब यह भी होगा कि अब बैंकिंग प्रणाली एनबीएफसी की ओर धन के मामले में थोड़ा अधिक सहायक हो जाएगी।
तो, अंतरिम अवधि में कम से कम एक या दो तिमाहियों के लिए चीजें वास्तव में बैंकों और एनबीएफसी दोनों के लिए क्रेडिट वृद्धि के मामले में दिखती हैं। मुद्रास्फीति के अनुमानों के बारे में बात करने के बाद, जो आगामी अवधियों के लिए उच्च पक्ष पर डाल दिए गए हैं, इसलिए हाँ, अब दर में कटौती का बड़ा हिस्सा पीछे है और जैसा कि आरबीआई ने एक तटस्थ रुख भी बनाए रखा है और आने वाले डेटा के आधार पर आगे के कदमों को बाहर बुलाया जाएगा, लेकिन आज के रूप में, कम से कम दो से तीन तिमाहियों के लिए एक बेहतर स्थिति में दिखते हैं। यह कहते हुए कि, हम एनबीएफसी पर सकारात्मक हैं, केवल वे जो तरलता के मामले में बैलेंस शीट पर मजबूत हैं और जो पोस्ट कर रहे हैं या एक मजबूत आय प्रोफ़ाइल पोस्ट करने के लिए तैयार हैं। इसलिए, हम इस तरह के सेटों पर दांव लगाएंगे।
तो, सूची क्या है? मेरा मतलब है, हम बस सोच रहे थे कि क्या कंपनियों से ग्राहक से एक उच्च रीसेट अवधि होने वाली कंपनियों से शिफ्ट होने जा रहा है जैसे कि एक एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस को उन लोगों में कहते हैं जिनमें कम रीसेट अवधि होती है। अब बैंकों और एनबीएफसी की आपकी पसंदीदा सूची की सूची क्या है?
श्वेता डार्टार्डर: इसलिए, विशेष रूप से मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण से, इसलिए निश्चित रूप से उपभोक्ता फाइनेंसरों, गोल्ड फाइनेंसर, मूल रूप से छोटे कार्यकाल टिकट आकार के ऋण, यहां तक कि उस मामले के लिए आवास फाइनेंसरों के लिए एक बड़े पैमाने पर रेट में कटो दर में कटौती होती है और निश्चित रूप से, इस बात पर निर्भर करता है कि देयता या परिसंपत्ति मिश्रण क्या है। लेकिन यह कहा कि यह बजाज वित्त के लिए अधिक सकारात्मक दिखता है। हम अब भी निश्चित रूप से मुथूट फाइनेंस को पसंद करते हैं, जो मानदंडों के सोने के उधार के बाद है। हम एसबीआई कार्ड भी पसंद करते हैं, कम से कम अंतरिम अवधि के लिए हालांकि वे निश्चित रूप से परिसंपत्ति की गुणवत्ता के मामले में चुनौतियों का सामना करेंगे और हमारे पास किफायती हाउसिंग फाइनेंस स्पेस पर भी हमारे दांव हैं। तो, हाँ, कम से कम अगले नौ महीनों के लिए NBFCs ने सिस्टम में तरलता को बढ़ावा दिया, निश्चित रूप से सकारात्मक खड़ा है।