वह 2025 में आरबीआई द्वारा 50 आधार अंक दर में कटौती की बढ़ती संभावना पर प्रकाश डालता है, क्योंकि मुद्रास्फीति नियंत्रण में है और विकास का समर्थन करने की आवश्यकता अधिक दबाव बन जाती है।
वैश्विक अस्थिरता पर उनके विचारों से टैरिफ तनाव और अमेरिकी बॉन्ड पैदावार से ट्रिगर किया गया, भारत की कमाई के परिदृश्य में सुधार और आईपीओ गतिविधि में वृद्धि, डॉ। थॉमस की रूपरेखा, जहां अवसर लंबे समय तक निवेशकों के लिए झूठ बोलते हैं और कौन से क्षेत्र अब करीब से ध्यान देने योग्य हैं। संपादित अंश –
प्र) डी-स्ट्रीट पर अस्थिरता को बढ़ावा दे रहा है-टैरिफ युद्ध की आशंका अभी भी स्पोइलस्पोर्ट खेल रही है?
ए) हमने पिछले तीन से चार महीनों में असामान्य रूप से उच्च स्तर की अस्थिरता देखी है। एफआईआई द्वारा बेचना, जैसा कि यह धीरे -धीरे संचालित होता है, ट्रम्प टैरिफ ने वैश्विक व्यापार में अभूतपूर्व अनिश्चितताएं और यूरोप और दुनिया में अन्य जगहों पर उठाने वाली आर्थिक गति की स्थिरता का निर्माण किया।
घरेलू दृष्टिकोण से, इंडो-पाक संघर्ष ने भी कुछ मात्रा में अस्थिरता में योगदान दिया, हालांकि यह अल्पकालिक था। बाजारों के धर्मनिरपेक्ष अपट्रेंड पर वास्तविक प्रभाव का संबंध है, इन घटनाओं का घरेलू अर्थव्यवस्था और बाजारों पर बहुत कम प्रभाव पड़ता है।
अमेरिका कई देशों के साथ प्रगति में बातचीत के साथ अब तक एक सुसंगत मोड में प्रतीत होता है। जहां तक भारत का संबंध है, अमेरिका के साथ द्विपक्षीय व्यापार समझौता बातचीत के एक उन्नत चरण में है और इसे जल्द ही अंतिम रूप दिया जा सकता है। हालांकि, रूस-यूक्रेन संघर्ष अभी भी जीवित है, और यह देखना मुश्किल है कि यह आने वाले दिनों में कैसे प्रगति करने जा रहा है। इसके अलावा, हम बाजारों को ढंकने के लिए अस्थिरता जारी रखते हैं, लेकिन तीव्रता काफी हद तक मध्यम होने की संभावना है। Q) भारतीय बाजारों के लिए अमेरिकी बांड की पैदावार में वृद्धि का क्या मतलब है? ऐतिहासिक रूप से, बॉन्ड की पैदावार में वृद्धि बांडों में इक्विटी से बाहर एक रोटेशन को ट्रिगर कर सकती है। इसके अतिरिक्त, बढ़ती अमेरिकी पैदावार से उभरते बाजारों से पूंजी बहिर्वाह हो सकती है क्योंकि निवेशक अमेरिकी बॉन्ड में सुरक्षित रिटर्न चाहते हैं। आप इसमें कैसे पढ़ रहे हैं?
A) अमेरिकी बॉन्ड की पैदावार का मतलब भारतीय बाजारों के लिए कुछ भी नहीं है क्योंकि इस मोड़ पर चीजें खड़ी हैं। यूएस बॉन्ड की पैदावार दो कारकों के जवाब में आगे बढ़ी – मूडी द्वारा डाउनग्रेड, और फेड द्वारा दर में कटौती पर विराम।
अमेरिकी दरें अगले तीन से छह महीनों में नीचे आने के लिए बाध्य हैं। अगले एक साल में, फेड फंड्स की दर एक और 200 आधार अंकों से कम हो सकती है, जिसमें आर्थिक विकास की दर एक मंदी दिखाती है, और आने वाली तिमाहियों में वृद्धि में एक और मंदी, और मुद्रास्फीति के साथ लक्ष्य दर के बहुत करीब है।
विकास के विचार फेड को दरों में कटौती करने के लिए मजबूर करेंगे। अमेरिकी ब्याज दरों में और गिरावट के साथ, उभरते बाजारों में धन का प्रवाह होने की संभावना है, और इसके लिए फेड द्वारा दर कार्रवाई की आवश्यकता होती है। एसेट रोटेशन केवल एक संभावना है जहां दरों में चरम पर या निकट-शिखर है।
अमेरिका या भारत में स्थितियां अभी भी एक विकसित हो रही हैं, जिसमें दरों में गिरावट आई है और अभी भी कम स्थानांतरित करने के लिए सेट है।
एनविल पर कहीं अधिक सरकारी खर्च के साथ, अमेरिकी खजाने में किसी भी उन्मादी खरीद को विशेष रूप से किसी अन्य एजेंसी द्वारा कम रेटिंग के साथ खारिज किया जा सकता है, और आने वाले महीनों में प्राथमिक में अपेक्षित अधिक आपूर्ति।
Q) आप इंडिया इंक से मार्च क्वार्टर के परिणामों का क्या बनाते हैं?
A) Q4- FY25 परिणाम अपेक्षाओं के अनुरूप कम या ज्यादा हैं। मोटे तौर पर, बीएसई -500 परिणामों से जा रहा था, पीएटी विकास, एक YOY आधार पर, 8.70%की धुन पर था।
जो क्षेत्र क्रमिक रूप से सुधार प्रदर्शित करते हैं, वे स्वास्थ्य सेवा, सामग्री और औद्योगिक हैं, और जिन्होंने इसे मापने के लिए इसे और उपभोक्ता विवेकाधीन नहीं किया है।
मजबूत अंतर्निहित नकदी प्रवाह, और बीएसई 500 कंपनियों के लिए पिछले कुछ वर्षों में ईबीआईटीडीए में महत्वपूर्ण कदम एक मौलिक मजबूती को चिह्नित करता है।
उचित स्तरों पर मूल्यांकन के साथ, और धन की बहुत कम लागत की संभावना, और तरलता लंबे समय तक बनाए रखने के लिए, अनुक्रमित आगे की गति को उठा सकते हैं, एकमात्र खतरा टैरिफ संबंधित अनिश्चितताओं के त्वरण के साथ।
Q) FOMC मिनट ने संकेत दिया कि आगे की दर में कटौती डेटा पर निर्भर हो सकती है। लेकिन क्या दर में कटौती घर में कटौती के बारे में? आप दरों को कैसे चलते हुए देखते हैं?
A) जैसा कि मैंने पहले उल्लेख किया है, अमेरिका में अधिक दर में कटौती होगी क्योंकि हम इस वर्ष में आगे बढ़ते हैं। 2.30 %पर अंतिम सीपीआई संख्या के साथ, मुद्रास्फीति फेड की लक्ष्य दर के करीब है।
कम दरों के माध्यम से विकास को बढ़ावा देने की आवश्यकता बाद में की तुलना में जल्द ही उभरेगी। घर वापस आरबीआई ने अब तक दो दर कटौती को प्रभावित किया है जिसने रेपो दर को 6.00 %कर दिया है।
दर में कटौती की संभावना बहुत अधिक है क्योंकि आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए धन की लागत को नीचे लाने की आवश्यकता है। मुद्रास्फीति नियंत्रण में है, और भोजन या ईंधन घटक से खतरे बहुत सीमित या शून्य हैं।
मुख्य रूप से, क्रूड की कीमतें बहुत कम हैं और OPEX+ आउटपुट का विस्तार और प्रति दिन 410,000 बैरल की धुन तक आपूर्ति की कीमतों पर एक नम के रूप में कार्य करेगा। बहुत रूढ़िवादी मूल्यांकन पर आरबीआई से दर में कटौती बाकी वर्ष के लिए कम से कम 50 आधार अंक हो सकती है।
बाजार की पैदावार पहले से ही काफी हद तक मूल्य निर्धारण कर रही है। दरों में गिरावट और तरलता जो इंटरबैंक बाजार में बहुत अधिक है, दरों के प्रसारण को क्रेडिट दायरे में गहराई से मदद करती है।
GOI 10 साल का बेंचमार्क पहले ही 6.20 %को छू चुका है, और इन स्तरों से गिरावट अधिक क्रमिक होगी, जबकि अल्पकालिक दरें गिरने की अपेक्षाकृत अधिक तीव्रता प्रदर्शित कर सकती हैं। तरलता और ब्याज दर परिदृश्य उच्च इक्विटी और ऋण बाजार दोनों का समर्थन करता है।
Q) हम IPO बाजारों में कुछ गतिविधि देख रहे हैं। आप उन कंपनियों को क्या बनाते हैं जो सूचीबद्ध हो रही हैं – कोई दिलचस्प नाम? एसएमई स्पेस के बारे में क्या, जो मेनबोर्ड आईपीओ की तुलना में 2025 में अब तक अधिक रुचि एकत्र कर चुका है? क्या आप इस स्थान में फ्रॉथ बिल्डिंग देखते हैं या दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक अवसर हैं?
ए) मेनबोर्ड और एसएमई अंतरिक्ष दोनों के लिए आईपीओ बाजार ने पिछले कैलेंडर वर्ष के दौरान नए मुद्दों की अच्छी संख्या देखी। वर्ष 2024 में, भारत आईपीओ वॉल्यूम में अंतरराष्ट्रीय स्तर पर नंबर एक स्थान पर पहुंच गया, और भारत में अमेरिका के रूप में दो बार आईपीओ, और लगभग ढाई बार यूरोप के रूप में कई बार सूचीबद्ध थे।
इस वर्ष में भी कमोबेश एक ही गति को भी देखा जाता है। एसएमई मुद्दों की संख्या मेनबोर्ड मुद्दों की संख्या से बड़ी थी। ये मुद्दे तब सामने आते हैं जब बाजारों के लिए दृष्टिकोण सकारात्मक होता है, जब बाजार की तरलता सुचारू होती है, और यह भी कि लिस्टिंग पोस्ट पर धारणा काफी महत्वपूर्ण होती है।
इस मोड़ पर दोनों खंडों में आईपीओ में रुचि के पुनरुद्धार के लिए अनुकूल हैं। प्री-आईपीओ गतिविधि, मुख्य रूप से लोकप्रिय अनलस्टेड स्पेस में भी धीरे-धीरे भाप उठा रही है।
आईपीओ का समर्थन कर रहा है इस अंतरिक्ष में खुदरा निवेशक द्वारा विदेशी निवेशकों के ब्याज के अलावा एक बहुत मजबूत ब्याज है। इसके अलावा, आईपीओ लगभग हमेशा किसी ऐसी चीज की छाप बनाता है जो बाजार की तुलना में सस्ता है जो कि अधिकांश मुद्दों में ओवरसबस्क्रिप्शन में परिलक्षित होता है।
Q) आपको दीर्घकालिक निवेशकों के लिए इस बाजार में मूल्य कहां मिलता है?
ए) मध्य और छोटे कैप सेगमेंट (एसएमआईडीएस) एक लंबी अवधि के आधार पर पोर्टफोलियो को बेहतर मूल्य प्रदान करता है। यह दो कारणों से है। पिछले तीन से चार महीनों में देखे गए सुधारात्मक नीचे की आंदोलनों के बाद, मूल्यांकन अब उचित स्तर पर हैं।
खंड बेहतर विकास प्रदान करता है और इसलिए, बेहतर मूल्य प्रदर्शन। Yat के साथ एक और कारक यह है कि SMIDS के बाजार पूंजीकरण ने पिछले कुछ वर्षों में विस्तार किया है, और यह इसे विदेशी निवेशकों के लिए एक पसंदीदा गंतव्य बनाता है।
यह कुछ ऐसा है जिसे दीर्घकालिक दृष्टिकोण से याद नहीं किया जाना चाहिए। इन दो विषयों के अलावा जो कि एमके धन पर प्रकाश डाला गया है, वह है इन्फ्रा और पीएसयू इक्विटी।
इन दो खंडों में महत्वपूर्ण सुधार हुआ है, और वे निवेशकों के लिए अपार मात्रा में मूल्य प्रदान करते हैं क्योंकि उनका प्रदर्शन विकासात्मक प्रयासों और सरकारी नीतियों से जुड़ा हुआ है और आर्थिक चक्रों से बहुत अधिक सहसंबद्ध नहीं है। अन्य क्षेत्र जो एमके पर सकारात्मक हैं, वे उपभोक्ता विवेकाधीन, स्वास्थ्य सेवा, प्रौद्योगिकी और उपयोगिताओं हैं।
Q) डिफेंस स्पेस पर आपकी क्या कॉल है? इस महीने की शुरुआत में भारत और पाकिस्तान के बीच भू-राजनीतिक तनाव के बाद कई शेयरों में दोहरे अंकों की छलांग लगी।
ए) रक्षा स्थान सैन्य अभियानों की पृष्ठभूमि के खिलाफ आकर्षक दिखता है जो वास्तव में युद्ध के मोड, तंत्र और तकनीकों में रणनीतिक बदलाव पर प्रकाश डालता है।
ड्रोन मानवरहित हवाई वाहनों का उपयोग, और सटीकता के साथ लक्ष्यों को हिट करने के लिए उपग्रह तकनीक के उपयोग ने रक्षा निर्माण संस्थाओं और उनकी क्षमताओं की मेजबानी के लिए बहुत विश्वसनीयता दी है जो अब स्थापित हो चुके हैं।
हालांकि, यहां यह उल्लेख किया जा सकता है कि सूचीबद्ध संस्थाएं बहुत दूर और कुछ हो सकती हैं, लेकिन उन संस्थाओं की संख्या जो अनलस्टेड स्पेस में हैं और जो निकट भविष्य में आ रहे हैं, वे सूचीबद्ध स्थान में हमारे पास मौजूद होने की तुलना में बहुत अधिक, बहुत अधिक होंगे।
यह प्रारंभिक या मध्य-चरण स्टार्टअप पर केंद्रित निजी इक्विटी फंडों को देखने के लिए सार्थक हो सकता है जो बाज़ार में उपलब्ध हैं। एक पोर्टफोलियो स्तर पर, किसी को इस क्षेत्र में किसी भी तरह के ओवरएक्सपोजर से बचने के बारे में सावधान रहना चाहिए।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये आर्थिक समय के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)