अग्रानुक्रम में मुद्रास्फीति और बेरोजगारी बढ़ने के संयोजन से केंद्रीय बैंक अधिकारियों को यह तय करने के लिए मजबूर होना पड़ा कि क्या तंग मौद्रिक नीति के साथ मुद्रास्फीति से लड़ने को प्राथमिकता दी जाए या विकास और रोजगार का समर्थन करने के लिए ब्याज दरों में कटौती की जाए।
ट्रम्प प्रशासन द्वारा प्रस्तावित उच्च आयात करों के अनुकूल अर्थव्यवस्था ने कहा, “लगभग सभी प्रतिभागियों ने इस जोखिम पर टिप्पणी की कि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक लगातार साबित हो सकती है।”
“प्रतिभागियों ने उल्लेख किया कि (फेडरल ओपन मार्केट) कमेटी को मुश्किल ट्रेडऑफ का सामना करना पड़ सकता है, अगर मुद्रास्फीति अधिक लगातार साबित होती है, जबकि विकास और रोजगार के लिए दृष्टिकोण कमजोर हो जाते हैं,” मिनट्स ने कहा। “प्रतिभागियों ने इस बात पर सहमति व्यक्त की कि आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में अनिश्चितता में और वृद्धि हुई है, जिससे सरकार की नीतियों में बदलाव के सरणी के शुद्ध आर्थिक प्रभाव स्पष्ट नहीं हो जाते, जब तक कि सतर्क दृष्टिकोण लेना उचित हो गया।”
बढ़ती बेरोजगारी और उच्च मुद्रास्फीति की संभावना को कर्मचारियों के ब्रीफिंग में रेखांकित किया गया था, जो इस वर्ष एक “स्पष्ट रूप से” उच्च मुद्रास्फीति दर का अनुमान लगाते थे, क्योंकि टैरिफ और एक नौकरी बाजार के प्रभाव के कारण “इस वर्ष के अंत तक पूर्ण रोजगार के लंबे समय तक चलने वाले अनुमानों से ऊपर और दो वर्षों तक शेष होने के साथ बेरोजगारी दर के साथ काफी कमजोर होने की उम्मीद थी।
मई की बैठक के परिणाम और मिनटों में इसे परिलक्षित करने वाले इसके अधिक विस्तृत खाते के बाद से अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा सबसे आक्रामक टैरिफ में देरी करने के फैसले से आगे निकल गए हैं, विशेष रूप से चीनी आयात पर 145% लेवी ने वैश्विक वाणिज्य के एक बड़े हिस्से को पीसने की धमकी दी थी। थ्योरी वे कड़े टैरिफ केवल अंतिम कर दरों पर जुलाई की लंबित वार्ता तक हो रहे हैं, जिन्होंने अगले कुछ महीनों में उन आर्थिक परिदृश्य के बारे में फेड अधिकारियों और व्यापार अधिकारियों को अंधेरे में रखा है।
आज भी अनिश्चितता को महसूस किया गया था कि मई की शुरुआत में बैठक में भी चौकीदार था, जब फेड ने 4.25% से 4.5% रेंज में बेंचमार्क नीति दर को स्थिर रखने का फैसला किया। बैठक के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में, फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि सेंट्रल बैंक को प्रभावी रूप से दरकिनार कर दिया गया था जब तक कि ट्रम्प प्रशासन अपनी टैरिफ योजनाओं को अंतिम रूप नहीं देता है और अर्थव्यवस्था पर प्रभाव स्पष्ट नहीं हो जाता है, एक दृश्य जो कि पॉवेल और अन्य फेड नीति निर्माताओं द्वारा सप्ताह में दोहराया गया है।
मई की शुरुआत में अधिकारियों ने यह भी उल्लेख किया कि बैठक से पहले हफ्तों में बॉन्ड बाजारों में अस्थिरता “वारंट मॉनिटरिंग”, और नोट किया गया कि यूएस डॉलर की सुरक्षित-हैवन स्थिति में बदलाव के साथ-साथ बढ़ती ट्रेजरी बॉन्ड पैदावार के साथ, “अर्थव्यवस्था के लिए लंबे समय तक चलने वाले निहितार्थ हो सकते हैं”।
फेड नेक्स्ट 17-18 जून को मिलता है, जब सेंट्रल बैंक आने वाले महीनों और वर्षों में मुद्रास्फीति, रोजगार और आर्थिक विकास के लिए अपने दृष्टिकोण के बारे में नीति निर्माताओं से नए अनुमान जारी करेगा, और अनुमानित ब्याज दर जो वे महसूस करते हैं वह उचित होगा।
उनकी मार्च की बैठक में नीति निर्माताओं के बीच औसत प्रक्षेपण 2025 के अंत तक दो तिमाही बिंदु ब्याज दर में कटौती के लिए था।