एक चैट से संपादित अंश:
आइए ऑटो सेक्टर की नब्ज के साथ शुरू करें। हम ऑटो उद्योग चक्र में कहां हैं, खासकर जब यह 2-व्हीलर और 4-व्हीलर्स की बात आती है?
2W और यात्री वाहन मोटर वाहन ब्रह्मांड के अधिक संरचनात्मक खंड हैं और उनके पास आमतौर पर लंबी अवधि में एक ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र होता है, लेकिन अल्पावधि में हम कभी -कभी उपभोक्ता विश्वास, ब्याज दरों और डिस्पोजेबल आय वृद्धि में परिवर्तन के कारण मांग में अस्थिरता देखते हैं। दोनों सेगमेंट मध्यम से लंबे समय तक निचले वाहन पैठ द्वारा संचालित होते हैं। जबकि हम वर्तमान में यात्री वाहन की वृद्धि में कुछ मांग कोमलता देखते हैं, 2W प्रदर्शन ग्रामीण विकास द्वारा संचालित एक ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र पर जारी है। दूसरी ओर, वाणिज्यिक वाहन खंड वैश्विक टैरिफ युद्ध के बीच आर्थिक गतिविधियों में मंदी के साथ -साथ ग्लोब व्यापार में कमजोरी के कारण कमजोर मांग के माहौल को भी देख रहा है। हालांकि, सरकारी कर कटौती, ब्याज दर में कमी और सरकार और पीएसयू कर्मचारियों के लिए आगामी वेतन आयोग संशोधन से उत्तेजना शहरी और यात्री वाहन की मांग को आगे बढ़ा सकती है। इस प्रकार, दोनों 2W और पीवी 1-2yrs के नजरिए से उचित वृद्धि देख सकते हैं, हालांकि पीवी की मांग के निकट की कमी हो सकती है।
आप HDFC परिवहन और लॉजिस्टिक्स फंड का प्रबंधन करते हैं। आज आप पोर्टफोलियो कैसे कर रहे हैं? क्या यह चार-पहिया वाहनों, दो-पहिया वाहनों, या सहायक में अनसंग नायकों की ओर अधिक है?
हम किसी विशेष खंड के लिए एक विशिष्ट वरीयता के बिना एक निचले-अप आधार पर अपने पोर्टफोलियो का निर्माण करते हैं। यह विचार विभिन्न खंडों में फंड में विविधता लाने और 2WS, 4WS, CVS, लॉजिस्टिक्स आदि के सबसे अलग व्यापार चक्रों को बनाने के लिए फंड को बेहतर ढंग से स्थिति में लाने के लिए है। हम आमतौर पर ऑटो और परिवहन उप -परिवहन के मिश्रण के साथ अपने पोर्टफोलियो को स्थिति में रखते हैं, जिसमें हम स्वस्थ आय विकास क्षमता और एक व्यवसाय की खराश को देखते हैं।
ईवीएस सुर्खियों में हावी है, लेकिन संख्या अभी भी बर्फ के वाहनों को मजबूत करती दिखाती है। क्या हम एक लंबे संक्रमण के चरण को देख रहे हैं, या ईवी कथा अपने आप से आगे चल रही है?
जबकि ईवीएस समाचार सुर्खियों पर हावी है, जमीनी वास्तविकता अधिक बारीक है। आइस वाहन अधिकांश श्रेणियों में, विशेष रूप से ग्रामीण और मूल्य-संवेदनशील बाजारों में वॉल्यूम का नेतृत्व करना जारी रखते हैं। यह लचीलापन एक परिपक्व समर्थन पारिस्थितिकी तंत्र, कम अपफ्रंट लागत, और बेहतर रेंज विश्वसनीयता -फैक्टर्स में निहित है जो ईवीएस अभी भी पकड़ रहे हैं। ईवी संक्रमण अपने नवजात चरण में है। इन्फ्रास्ट्रक्चर रोलआउट, बैटरी टेक्नोलॉजी और कॉस्ट समता को परिपक्व होने में समय लगेगा। इस बीच, आइस वाहन कई प्रमुख खंडों में प्रमुख रहेंगे, विशेष रूप से वाणिज्यिक और प्रवेश स्तर के यात्री वाहनों में। हम उन व्यवसायों में विश्वास करते हैं जो न केवल आज की बर्फ की मांग के लाभार्थी हैं, बल्कि ईवी भविष्य के लिए जमीनी कार्य भी कर रहे हैं – यह आर एंड डी, साझेदारी या उत्पाद विविधीकरण के माध्यम से हो। हम इसे एक बाइनरी शिफ्ट के रूप में नहीं देखते हैं, लेकिन एक “सह -अस्तित्व युग” जहां दोनों प्रौद्योगिकियां समानांतर में विकसित होंगी।
एक मूल्यांकन के दृष्टिकोण से, आप उच्च-वृद्धि का वजन कैसे करते हैं, लेकिन विरासत के खिलाड़ियों के खिलाफ ईवी दांव लगाते हैं जो धीमे मूवर्स हो सकते हैं लेकिन अधिक उचित गुणकों पर व्यापार करते हैं?
मूल्यांकन के दृष्टिकोण से, हम निकट अवधि की आय दृश्यता और पूंजी दक्षता के साथ दीर्घकालिक विकास क्षमता को संतुलित करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं। ईवी-केंद्रित कंपनियां अक्सर प्रीमियम वैल्यूएशन की कमान संभालती हैं, जो काफी हद तक अपने भविष्य के वादे से प्रेरित होती हैं। जबकि कुछ को मजबूत नवाचार और पहले-मूवर लाभ द्वारा समर्थित किया गया है, कई को अभी तक लगातार लाभप्रदता या पैमाने का प्रदर्शन करना है। हम उन कथाओं के लिए भुगतान करने के बारे में सतर्क रहते हैं जो भौतिक होने में वर्षों लग सकते हैं, खासकर जब निष्पादन जोखिम अधिक होता है।
आपको क्या लगता है कि भारत-यूके एफटीए हमारे कुछ सूचीबद्ध खिलाड़ियों को प्रभावित करेगा?
हम भारत-यूके एफटीए का अनुमान लगाते हैं कि अधिकांश सूचीबद्ध ऑटो खिलाड़ियों पर सीमित सीधा प्रभाव पड़ता है, मुख्य रूप से दोनों देशों के अलग-अलग उपभोक्ता प्रोफाइल और बाजार की गतिशीलता के कारण। यूके ऑटोमोटिव मार्केट काफी हद तक उच्च-अंत, प्रीमियम वाहनों को पूरा करता है, जबकि भारत मूल्य-चालित, द्रव्यमान-बाजार खंडों पर अधिक केंद्रित है। उपभोक्ता वरीयताओं में इस विचलन का मतलब है कि उत्पाद प्रसाद में अपेक्षाकृत कम ओवरलैप है। इसके अतिरिक्त, यूके में एक अपेक्षाकृत छोटा मोटर वाहन विनिर्माण आधार है, खासकर जब यूरोपीय संघ की तुलना में, जो वाहनों या घटकों में बड़े पैमाने पर द्विपक्षीय व्यापार की क्षमता को सीमित करता है। उस ने कहा, चुनिंदा भारतीय ऑटो घटक निर्यातकों और आपूर्तिकर्ताओं के लिए यूके के आफ्टरमार्केट या विशेष खंडों में टैप करने के लिए आला अवसर उभर सकते हैं। कुल मिलाकर, जबकि एफटीए कुछ व्यापार प्रक्रियाओं और टैरिफ को कम कर सकता है, हम निकट अवधि में अधिकांश मुख्यधारा की भारतीय ऑटो कंपनियों के लिए मांग या निर्यात संस्करणों में एक सामग्री बदलाव की उम्मीद नहीं करते हैं।
ब्याज दर कैसे ऑटो कहानी को प्रभावित करती है? 2025 में अपेक्षित अधिक दर में कटौती के साथ, क्या हम एक वित्तपोषण-चालित मांग उछाल को देख रहे हैं?
दुनिया भर में मोटर वाहन पहुंच के लिए वित्तपोषण हमेशा एक महत्वपूर्ण कारक है और भारत कोई अपवाद नहीं है। जब ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो उधार लेने की लागत कम हो जाती है, जिससे ईएमआई अधिक सस्ती हो जाती है और क्रेडिट तक पहुंच को चौड़ा कर देता है-विशेष रूप से प्रवेश-स्तर और मध्य-खंड वाहनों में मूल्य-संवेदनशील उपभोक्ताओं के लिए। 2025 में अपेक्षित संभावित दर में कटौती के साथ, हम एक मजबूत वित्तपोषण-चालित मांग को बढ़ावा देने का अनुमान लगाते हैं। कम दरें पहली बार खरीदारों और ग्रामीण/ अर्ध-शहरी उपभोक्ताओं के बीच मांग को अनलॉक कर सकती हैं, जिन्होंने पारंपरिक रूप से क्रेडिट बाधाओं का सामना किया है। वाणिज्यिक वाहन की मांग को भी फायदा होना चाहिए क्योंकि बेड़े ऑपरेटर अपने बेड़े का विस्तार या अपग्रेड करने के लिए सस्ते वित्तपोषण का लाभ उठाते हैं।
यहां एक खपत कोण भी है। जैसे-जैसे आय में वृद्धि होती है और ग्रामीण मांग में सुधार होता है, क्या आप प्रवेश स्तर के वाहनों में पिकअप के शुरुआती संकेत देख रहे हैं?
हां, हम एंट्री-लेवल वाहन की मांग में एक पिकअप के संकेतों को जल्दी लेकिन प्रोत्साहित कर रहे हैं, विशेष रूप से ग्रामीण और अर्ध-शहरी बाजारों में। इस पुनरुद्धार को कारकों के संगम द्वारा संचालित किया जा रहा है: बेहतर फसल अहसास और एमएसपी हाइक, मुद्रास्फीति को कम करने और ग्रामीण रोजगार और बुनियादी ढांचे को बढ़ावा देने वाली सरकारी योजनाओं के कारण ग्रामीण आय में सुधार करना। 2025 के लिए सामान्य/ऊपर सामान्य मानसून पूर्वानुमान भी ग्रामीण आय और परिणामस्वरूप, ग्रामीण ऑटो की मांग के लिए अच्छी तरह से झुकते हैं।