क्या आप इस तथ्य पर रजत से सहमत होंगे कि भारतीय बाजारों ने लचीलापन दिखाया है। उनका कहना है कि हम 25,000 के इस बिंदु से और भी आगे बढ़ेंगे जो बाजार वर्तमान में हैं। भारतीय बाजारों के संबंध में वर्तमान निवेशक भावना क्या है?
ज्योफ डेनिस: मैं लगभग सब कुछ से सहमत हूं कि वास्तव में रजत ने कहा। वास्तव में, भारतीय बाजार के लिए सबसे बड़ा खतरा भारत में कुछ भी नहीं हो सकता है, लेकिन क्या हमें फिर से एक वैश्विक पुलबैक मिलता है; क्योंकि स्पष्ट रूप से, वैश्विक बाजारों में रैली के बाद से हम यह प्राप्त करना शुरू कर देते हैं कि राष्ट्रपति ट्रम्प को व्यापार सौदों के रूप में कॉल करना पसंद है जो वास्तव में व्यापार सौदों के रूप में नहीं हैं, वे वास्तव में सिर्फ व्यापार सौदों की रूपरेखा हैं, यह रैली अल्पावधि में थोड़ी दूर चली गई है, लेकिन रिश्तेदार प्रदर्शन के मामले में भारत वास्तव में बहुत मजबूत दिखता है।
यह इंगित करने के लायक है कि हालांकि भारत ने मई में अब तक स्थानीय और डॉलर दोनों के संदर्भ में अच्छा प्रदर्शन किया है, एशिया में तीन अन्य बड़े बाजार – कोरिया, ताइवान और चीन ने बहुत अधिक पलटवार किया है, शायद उन्हें अधिक ओवरसोल्ड मिला है, कौन जानता है?
लेकिन और उन सभी को मुझे लगता है कि चुनौतियां हैं। एक कमजोर अर्थव्यवस्था और संपत्ति क्षेत्र के साथ चीन वास्तव में बहुत कमजोर है। टैरिफ दबाव के मामले में कोरिया अमेरिका का एक बड़ा ध्यान केंद्रित करने जा रहा है क्योंकि आगे बढ़ने के लिए वे पहले से ही एक निश्चित सीमा तक हैं और ताइवान, निश्चित रूप से, पूरी तरह से संचालित है, लगभग पूरी तरह से प्रौद्योगिकी और टैरिफ द्वारा संचालित है, यह कहना उचित है।
भारत, निश्चित रूप से, हमें उम्मीद है कि उन्हें अमेरिका के साथ एक व्यापार सौदा मिलेगा, जो भी इसका मतलब है, लेकिन भारत टैरिफ के मोर्चे पर दबाव के लिए कम असुरक्षित है, इन अन्य बाजारों में से कुछ हैं। और मैं अपनी अर्थव्यवस्था के लिए घरेलू ड्राइवरों के संदर्भ में रजत से सहमत हूं।
एक ब्याज दर में कटौती होगी कि बहुत कम मुद्रास्फीति दूसरे दिन पढ़ी जाएगी। और इसलिए, यह सब टिकाऊ है, जैसा कि मैं कहता हूं, सबसे बड़ा जोखिम है कि हमें कुछ बिंदु पर एक वैश्विक पुलबैक मिलता है क्योंकि वैश्विक बाजार विशेष रूप से अमेरिका को अल्पावधि में यहां थोड़ा सा दूर ले जा रहे हैं क्योंकि अमेरिका में अभी भी बहुत अधिक टैरिफ हैं, लगभग हर विदेशों में, लगभग हर विदेशों में, और निश्चित रूप से, हम अभी भी एक बार-बार होने वाले जोखिम को कम कर रहे हैं।
इसलिए, मेरे लिए भारत के लिए वैश्विक जोखिम अभी भी है। भारतीय बाजार बनाम बाकी एम की बेहतरता मुझे बहुत टिकाऊ लगती है।
जब आप चीन के अवसर के बारे में बोलते हैं, तो आपने भारत को कोरियाई बाजारों, ताइवान के बाजार की तुलना भी दी थी, लेकिन हमें विशेष रूप से चीन के अवसर के बारे में बात करने के लिए कि आप इसे भारत को इस तथ्य के प्रकाश में कैसे देखते हैं कि अब चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच एक सौदा किया गया है और निश्चित रूप से, दोनों की चिंताएं हैं कि एक -दूसरे के साथ काम करने के लिए और यह अनिवार्य रूप से यह है कि कमेंट्री भी अमेरिका की ओर से और चीनी पक्ष से भी रही है।
ज्योफ डेनिस: हां ठीक। इसके लायक है। यहां दो समस्याएं हैं। नंबर एक, टैरिफ अभी भी उच्च हैं और यहां तक कि इस “सौदे” के साथ चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच टैरिफ या तुलनात्मक टैरिफ बहुत अधिक हैं और व्यापार के लिए बहुत विघटनकारी होने जा रहे हैं।
वे अमेरिका में कुछ मुद्रास्फीति का कारण बन रहे हैं। हो सकता है कि आप व्यापार का पूरा टूटना नहीं पा रहे हैं, जो निश्चित रूप से, टैरिफ द्वारा निहित था, जो दोहरे अंकों में थे।
इसलिए, हम यह भी नहीं जानते हैं, जैसा कि आपने सही तरीके से कहा है, 90 दिन की अवधि होने पर क्या होगा। इसलिए, मुझे नहीं लगता कि आप इसे दूर कर सकते हैं और कह सकते हैं कि यह सब हल है, सब कुछ ठीक है क्योंकि टैरिफ का स्तर अभी भी बहुत अधिक है और विकास के लिए कंस्ट्रिक्टिव हैं और मेरी राय में वैसे भी अमेरिकी व्यापार घाटे को हल नहीं करेंगे, जो कि एक पूरी तरह से अलग मुद्दा है।
लेकिन दूसरा बिंदु जो मैं बनाना चाहता हूं, वह यह है कि अंतरराष्ट्रीय दृश्य को भूलकर, चीनी अर्थव्यवस्था बहुत कमजोर है। चीनी सरकार उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा देने के लिए नाटकीय उपायों का वादा करती रहती है। लेकिन दिन के अंत में, उपभोक्ता खर्च बहुत कमजोर है।
अर्थव्यवस्था को नीचे रखा जा रहा है, जैसा कि मैंने पहले कहा था, संपत्ति क्षेत्र के समायोजन से। और अगर चीन को निर्यात पर कम भरोसा करना पड़ता है, विशेष रूप से अमेरिका को निर्यात करता है और संभवतः जो वियतनाम और बांग्लादेश और श्रीलंका जैसे देशों को निर्यात जानता है, तो फिर से निर्यात के लिए फिर अमेरिका में क्योंकि अमेरिकी सरकार चीन की इस बात पर है जो मूल रूप से तीसरे देशों के माध्यम से टैरिफ से बचने की कोशिश कर रही है।
यदि निर्यात कमजोर पक्ष पर रहने वाला है, तो चीन में बड़ी चुनौती एक बहुत ही नरम अर्थव्यवस्था है और चीन के लिए जीडीपी संख्या शायद इस वर्ष के लिए बहुत अधिक है। और यह सब मुझे इस विचार में वापस लाता है कि भारत 2025 में इक्विटी के संबंध में एक बेहतर जगह होने जा रहा है।
चूंकि हम अमेरिकी बाजार के बारे में बात कर रहे हैं, डॉलर पर आपका क्या विचार है और क्या आपको लगता है कि आने वाले कुछ महीनों में इसे और मजबूत किया जा रहा है?
ज्योफ डेनिस: डॉलर यहां से नीचे चला जाता है और जाहिर है कि यह तथाकथित मुक्ति दिवस के बाद बहुत तेजी से गिर गया और तब से थोड़ा सा स्थिर और रैल किया गया।
और, ज़ाहिर है, भारतीय रुपये जो आप स्क्रीन पर उठे हैं, अब अपने चढ़ाव के बाद से लगभग 2.5-3% बहुत अच्छी तरह से रिबाउंड हो गए हैं। कमजोर डॉलर हमेशा मेरे लिए सबसे अच्छा ट्रिगर में से एक रहा है यदि उभरते बाजार के आउटपरफॉर्मेंस के लिए सबसे अच्छा ट्रिगर नहीं है।
और यहां जो चल रहा है वह इन सभी टैरिफों का प्रभाव है और अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर इस अनिश्चितता के सभी समय की अवधि के लिए बहुत कमजोर विकास का उत्पादन करने जा रहे हैं जब तक कि सभी टैरिफ दूर नहीं जाते हैं जो मुझे लगता है कि ऐसा नहीं होने जा रहा है।
भले ही रजत का कहना है कि वे कुछ समय के लिए समझौता कर सकते हैं, लेकिन वे सभी दूर जाने वाले नहीं हैं। इसलिए, मैं अगले में अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बारे में बहुत चिंतित हूं, हम कहते हैं, तीन से चार तिमाहियों।
मैं इस विशाल कर सौदे, सुंदर कर सौदे के बारे में भी बहुत चिंतित हूं, जो कुछ भी वे इसे कहते हैं, कांग्रेस काम कर रही है, जिस पर बजट घाटे को और आगे उड़ाने जा रहा है और ऋण स्तर को और भी आगे बढ़ाने के लिए और यह सब नकारात्मक डॉलर है।
और यद्यपि हम हाल ही में यहां स्थिर हो गए हैं, डॉलर कमजोर होने जा रहा है और वह उभरते बाजारों में पैसे धकेलने जा रहा है जो आम तौर पर ऐतिहासिक रिकॉर्ड रहा है और भारत इस का एक लाभार्थी होगा और यकीनन दिया गया है कि टैरिफ अमेरिका और चीन के साथ एक बड़ा लाभार्थी होने जा रहे हैं, जो कि वास्तव में एक देश के लिए एक देश की तुलना में एक बड़ा लाभार्थी है, जो कि अन्य देशों के लिए एक देश के लिए है, जो कि अन्य देशों के लिए एक देश की तरह है, जो कि अन्य देशों के लिए एक देश की तरह है, जो कि अन्य देशों में से एक है, जो कि अन्य देशों में से एक है, क्या भारत इस समय निवेशकों के बीच सबसे अधिक वजन के रूप में है। इसलिए, मैं डॉलर गिरता देख रहा हूं, अंततः यूरो के खिलाफ 120 हो जाएगा। यूरोपीय बाजार अच्छा करते हैं। उभरते बाजार अच्छा करते हैं। भारत इसका एक बड़ा लाभार्थी है। और जैसा कि रजत ने यह भी कहा कि यह एक बंद अर्थव्यवस्था है, अपेक्षाकृत बंद अर्थव्यवस्था, न कि एशिया में कई अन्य बड़े बाजारों के रूप में नरम निर्यात के लिए असुरक्षित है।
इसलिए, इस वर्ष डॉलर अप्रत्याशित रहा है। बहुत अप्रत्याशित। यह टैरिफ के साथ जाना था और यह ऐसा नहीं किया और ऐसा इसलिए है क्योंकि लोग जो कर रहे थे वह संयुक्त राज्य अमेरिका को बेच रहा था। और मुझे यकीन नहीं है कि यह जरूरी है कि यह स्पष्ट रूप से इस बात पर निर्भर करता है कि अर्थव्यवस्था कैसे खेलती है और इस बात पर निर्भर करती है कि क्या हमें राजकोषीय घाटे में एक और बड़े पैमाने पर छलांग मिलती है, जो पहले से ही पीछे की ओर उच्च है, निश्चित रूप से, इस कर बिल का जो कांग्रेस में ही बहुत करीब हो रहा है।