यद्यपि आप मानते हैं कि अल्पावधि में बैंकिंग स्थान के लिए आगे की दर में कटौती थोड़ी नकारात्मक हो सकती है, यह आमतौर पर विवेकाधीन खर्च के लिए एक सकारात्मक कदम के रूप में देखा जाता है। इसके भीतर, ऑटो अनुकूल हो जाता है, सेक्टर आउटलुक, साथ ही साथ अचल संपत्ति को कभी -कभी एक धक्का मिलता है। लेकिन इस बार, क्या आप मानते हैं कि यह विशेष थीसिस सही होगा? क्या शेयरों के लिए मूल्यांकन आरामदायक हैं?
महेश पाटिल: इसके दो भाग हैं। एक शहरी है और दूसरा ग्रामीण है। शहरी कुछ हद तक ब्याज दरों पर भी अधिक निर्भर है क्योंकि बहुत सारे शहरी उपभोक्ताओं को बंधक मिले हैं और ब्याज दरों के साथ कम होने के साथ जो वहां पर समर्थन करना चाहिए। तो, हाँ, स्पष्ट रूप से शहरी खपत में सुधार देख सकते हैं यदि हम अधिक दर में कटौती देखते हैं, चाहे वह बंधक क्षेत्र हो, चाहे वह ऑटो क्षेत्र हो। लेकिन ग्रामीण अर्थव्यवस्था भी बहुत महत्वपूर्ण है और खपत की ओर कुछ टेलविंड हैं।
मुद्रास्फीति नीचे चल रही है, इसलिए वास्तविक मजदूरी अब वहां पर बहुत बेहतर दिख रही है। मानसून अच्छा रहा है। इस साल फसल का उत्पादन काफी अच्छा माना जाता है। इन सभी कारकों को उम्मीद होगी कि ग्रामीण आय इस वित्तीय वर्ष में बेहतर होगी और इससे ग्रामीण अच्छी वृद्धि हो सकती है। हम उस दिशा में आने वाली कुछ कंपनियों की टिप्पणी भी देख रहे हैं। इसलिए, यह देखते हुए कि इनमें से कुछ क्षेत्रों के लिए दृष्टिकोण यदि आप इस बारे में बात करते हैं कि क्या यह ऑटो सेक्टर है, तो वर्तमान में दृष्टिकोण अभी भी कमजोर है, हम किसी भी तरह का पिक अप नहीं देख रहे हैं, लेकिन कोई भी वास्तव में उम्मीद कर सकता है कि उत्सव के मौसम के बाद दूसरी छमाही में वहां पर एक पिक अप हो सकता है।
कुछ क्षेत्रों में मूल्यांकन जरूरी सस्ते नहीं हैं, लेकिन वे उचित हैं। हमने इसे अंडरपरफॉर्मिंग सेक्टर के कुछ शेयरों में देखा है। तो वास्तव में सस्ता कुछ भी नहीं है, बल्कि उचित मूल्यांकन है। यह डेल्टा परिवर्तन के बारे में अधिक है। यदि हम प्रवृत्ति को बदलते हुए देखते हैं, तो हम कमाई चक्र में उन्नयन देख सकते हैं और यह क्षेत्र बेहतर प्रदर्शन करना शुरू कर सकता है। लेकिन मैं शहरी खपत के बजाय ग्रामीण अर्थव्यवस्था से संबंधित कुछ क्षेत्रों पर अधिक रचनात्मक होगा।
यहां सच्चाई का अनाज यह है कि छोटे और मिडकैप शेयरों में समृद्ध मूल्यांकन हैं और इसके बारे में कोई दूसरा विचार नहीं है। फिर भी छोटे और midcap स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं और प्रवाह प्राप्त करते रहते हैं। छोटे और midcaps का यह पूरा कोहॉर्ट कहाँ है?
महेश पाटिल: पोस्ट कोविड अवधि में, मिडकैप और स्मॉलकैप कंपनियों की कमाई में वृद्धि लार्गेकैप या व्यापक बाजार की तुलना में बहुत अधिक थी और यह कारकों में से एक थी।
जाहिर है कि हमने इस क्षेत्र में बहुत सारे पैसे देखे थे और हमने उस सेक्टर को भी देखा। तो, यह उच्च आय में वृद्धि और पीई कई विस्तार का एक संयोजन है जिसके कारण छोटे और मिडकैप क्षेत्र में इस तरह के बाहरी रिटर्न हुए। पिछले नौ महीनों में, हमने देखा है कि कमाई में वृद्धि ने मिडकैप के लिए थोड़ा सा अभिसरण किया है, खासकर यदि आप इसे लार्गेकैप की तुलना में देखते हैं, तो यह कम या ज्यादा लाइन में है, और मूल्यांकन ने भी कुछ हद तक सही किया है। लेकिन वे अभी भी महंगे हैं, विशेष रूप से मिडकैप स्पेस में। अब, सवाल यह है कि क्या इस मिडकैप और स्मॉलकैप सेक्टर में वृद्धि, कम से कम आउटलुक लार्गेकैप्स से बेहतर है। इस वर्ष हमने जो रीसेट देखा, उसे पोस्ट करें, कम से कम नीचे-नीचे के आधार पर, हम देख रहे हैं कि मिडकैप और स्मॉलकैप ब्रह्मांड में, कमाई की वृद्धि लार्गेकैप कंपनियों की तुलना में थोड़ी बेहतर है। यदि ऐसा है, तो वैल्यूएशन अभी भी अधिक है, अगर वे बेहतर विकास का प्रदर्शन करने में सक्षम हैं, तो कोई भी लोगों को मध्य और छोटे से दूर जाने से दूर देख सकता है। वह पैसा फिर से सेक्टर में वापस आने के लिए शुरू हो जाएगा और हमने ऐसा होने के शुरुआती रुझानों को देखा है। इसलिए, मैं कहूंगा कि जब लार्गेकैप स्टॉक में जोखिम-इनाम बेहतर होता है, क्योंकि एक बाजार सुधार में, विश्व स्तर पर किसी भी तरह का जोखिम-बंद उस नकारात्मक पक्ष को प्रदान करेगा, लेकिन तीन साल, पांच साल के दृश्य में, मिडकैप और स्मॉलकैप बॉटम-अप्स संभवतः भारतीय बाजार में अभी भी घरेलू पक्ष पर एक बेहतर विकास दृष्टिकोण देखेंगे और आउटपरफॉर्मिंग को समाप्त करेंगे।